185***992021-05-23 17:01:41
185***99冲刺笔记 下册58页，CDo优点里，有杠杆的 效应，不太理解，CDO分为ABC层，C层风险 最高，最便宜，收益 最高，说白了就相当于买了更垃圾的债，只要不违约就收益高，怎么就体现杠杆了？
回答（2）
Nicholas2021-05-24 13:54:38
Nicholas同学，下午好。
因为这里涉及将多个负债打包再分层的结构，所以购买CDO的成本是小于直接购买其标的资产的成本，相当于拿着更少的钱获得更大的收益，那么这样的作用是有杠杆效应的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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不好意思，还是不太 明白，我的 理解是加假设 资产池里3中债券 ，ABC，C风险最大价格最便宜，那么ABC这三个资产再怎么打包买都不会比只买C更便宜吧？还是说这里的杠杆指的是ABC混合买比单独买ABC便宜，但是收益一样，相当于C拉低了均价
Chris Lan2021-05-25 17:05:02
Chris Lan同学你好
这里的意思是这样的。Mezzanine and equity层，如果经济好的时候会多收钱，多收的钱由Mezzanine and equity吸收，相当于经济好的时候回报更高。如果当经济不好的时候，回款就少，这样现金流的流入要优先满足senior，所以Mezzanine and equity收到 的钱就会少，相当于经济差的时候，表现好。因此整体表现出来的效果就像是经济好的时候更好，经济差的时候表现更差，因此很像杠杆的效果。
Mezzanine and equity tranches of CDOs provide a mechanism for investors to gain additional return if the underlying collateral has strong returns. Conversely, these tranches also face heightened risk of losses in an adverse credit environment. This risk–return trade-off of mezzanine and equity tranches of CDOs thus essentially provide leveraged exposure to the underlying collateral.
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