185***242021-05-23 16:40:40
185***24老师，能结合押题的上午题第四题的第二问再讲讲波动率微笑么，那块都没听太懂，为什么出现微笑和咧嘴笑的图形的，以及为什么买OTM的CALL 和PUT可以赚钱呢
回答（1）
Kevin2021-05-24 16:35:30
Kevin同学你好！
历史上是smile，现在是skew，预期从skew回到smile。也就是预期OTM的call 从低implied volatility到高implied volatility。
implied volatility和市价是一一对应的。所以应该买入OTM的call，implied volatility升高，市价也会升高。
put就比较难判断，本题中主要还是从对冲的角度考虑，买call卖出put，可以在除了delta外的option greeks上形成一定对冲。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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