易同学2021-05-22 18:10:50
易同学这里对Leveraged recapitalization和staged exit strategy之间的区别有点糊涂了，之前我的理解是leveraged recapitalization是说比如PE出100MM买了一家公司100%的股权，然后通过公司贷款80MM，分红给自己，相当于用20MM就买了100%的股权，这和staged exit strategy是两个不同的策略。老师能再分别说明一下这两个策略到底是什么样么？这个题的意思是Leveraged recapitalization属于staged exit strategy？
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Nicholas2021-05-24 16:10:14
Nicholas同学，下午好。
烦请提供一下具体的题目来源，可以参考题目的信息为同学解答问题，谢谢。
Recapitalization：分阶段（stage）的退出策略，PE公司分多次从公司创始人手中收购股权，第一步收购60%-80%，拿到控制权，实现并表做多利润，之后创始人还持有公司的股权，依然存在利益驱动，未来几年创始人继续将公司做大做强，之后PE公司再收购其余的股权（20%-40%），创始人和PE的收益都增长。对于公司创始人的好处：1）获得了现金流，流动性提高（liquidity）；2）保留权益（retained stake）；3）未来可能获得更多的收益（owner should remain highly motivated to grow the business），对于公司创始人坏处：放弃控制权。
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三级课后题_SS12-13 case 10，leveraged recapitalization是什么呢？和staged exit strategy区别是什么呢？leveraged recapitalization属于staged exit strategy吗？
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同学，早上好。
杠杆重组策略属于分阶段退出策略的一种，在原版书中分阶段退出策略就提到了这一种。
该策略的详细介绍可以看上文，简单来说就是收购方通过借债买入标的公司大部分股权，标的公司股东手中的大部分股权变现，但少部分股权仍有公司盈利增长带来公司估值增长，从而在未来能够以更高的价格出售剩余股权的权利。
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