185***242021-05-20 15:56:12
185***24casebook下册权益2016年C选项，这道题不太懂，请老师讲一下，谢谢老师。
回答（1）
开开2021-05-20 17:24:47
开开同学你好，这道题是要选择一个small-cap的基金经理，这个基金经理的策略加入之后呢要满足两个条件：1）要保证整体的组合在新兴市场上的beta exposure是市场的beta，2）不会在增加任何其他的beta exposure；同时还要解释具体采用什么策略才能实现这两个objective。
要满足第一个条件 1)保证整体的组合在新兴市场上的beta exposure是市场的beta, 因为市场上有emerging market equity index futures, 而且guideline也允许做多index futures，所以通过long emerging market equity index futures来获得新兴市场beta。
2）这个策略要求不能增加任何额外的beta exposure，而且因为guideline说了只能做多futures（limit derivatives to long-only futures)，因此就不能通过short small-cap的index futures来对冲多余的beta，所以Carina的long-only的策略不能选，因为这个策略beta>0；Ara的short extension（现在原版书里叫long extension）策略也不能选，因为这个策略的beta是1；只能选Octans的market neutral的策略，这个策略beta为0，不用对冲。
基金经理选Octans。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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明白您的意思了，还有个问题老师，题目里说的equitization starthgy是不是就是增加beta的意思？这块好像老师没怎么重点提及。另外题目说的是overall starthgy，相当于说是他想通过这个策略既获得beta，也获得alpha对吧？那为什么说是maintain beta exposure呢？想保持敞口的话换经理不换头寸不就好了吗？卖股票又买futures又是为什么呢？此外使用futures是因为题目说了一句存在futures吗？相当于futures完成增加beta的任务，剩下三个人里选一个只增加alpha不增加beta，那short extension不就可以一步到位，既增加beta 也增加alpha了吗，为什么不能用呢（我写的就是这个，错了）。谢谢老师
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增加的是新兴市场beta，通过新兴市场股指期货来equitization.但是beta有很多种，这里要加入小盘股基金，如果基金经理不把小盘股的beta对冲掉，引入的就是小盘股贝塔。short extension的beta也是小盘股的beta,不是新兴市场的beta啊。题目是要新兴市场的beta，并且不能引入其他贝塔.
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