刘同学2021-05-20 12:50:06
刘同学你好，固收reading20课后17题，答案中说5年期的债权convexity比30年MBS的高，这个结论是为什么呢？MBS为何=sell option?
回答（1）
Nicholas2021-05-20 15:03:36
Nicholas同学，下午好。
因为MBS当利率下降时，房贷人会向银行再借一笔钱，把之前的房贷还了，所以相当于房贷人call回他的loan，因此相当于房贷人有call option，而投资者则相当于short call，相当于卖掉convexity。
这里是说卖5年债券，买30年MBS，MBS相当于short call。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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