可同学2021-05-20 11:42:51
可同学老师，statement2怎么理解啊？yield下降，价格上升，希望资产上升多一点，就overhedge，为啥呀
回答（1）
Nicholas2021-05-20 15:01:42
Nicholas同学，下午好。
关于Over hedge和Under hedge的总结如下：
取决于两个因素，对未来利率的预期和目前资产大于负债还是小于负债，
1.资产大于负债，
预期利率上升，可以over hedge，这样资产下降更多，负债下降更少，资产和负债更匹配；
预期利率下降，可以under hedge，这样资产上升更少，负债上升更多，资产和负债更匹配。
2.资产小于负债，
预期利率上升，可以under hedge，这样资产下降更少，负债下降更多，资产和负债更匹配；
预期利率下降，可以over hedge，这样资产上升更多，负债上升更少，资产和负债更匹配。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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hedge的是负债，还是资产？
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同学，下午好。
这里over hedge和under hedge的意思是资产和负债更多的匹配还是更少的匹配，100% hedge就是完全匹配，针对的是资产。
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老师那比如这道原版书例题，目前资产大于负债，算出来的是over-hedge,那rate view为啥不是利率上升，而是选B利率下降
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同学，早上好。
我们这里说的是BPV，并不是MV，我们进行久期匹配，最终是要资产的BPV和负债的BPV匹配（MV匹配和Duration匹配的结果就是BPV匹配）。因此这道题目中资产的BPV是小于负债的BPV的，并且题目说明了，允许管理者采用一种或有免疫策略，以比更保守的期限匹配方法更低的成本偿还债务。期限缺口要求经理人买入或做多利率期货合约以弥补缺口。那就是在利率下降的时候更多对冲让BPV小的资产端涨上去。
首先我们上面说的是针对BPV，另外结论也不能直接套用，要看题目说明。
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同学，下午好。
修正一下我的解答。
就这个问题相关的题目我们经过了讨论，包含原版书中对此部分的阐述，认为是没有固定的结论的，具体要看题目设置的场景，需要搞清楚这里面的几个概念。
Over hedge和under hedge是针对基于当前的环境，我是购买多少衍生品用来对冲的，对冲利率变动导致的匹配更不利的情况。那么题目中通常会假设对冲多少衍生品，基于目标值之上的就是over，基于目标值之下的就是under。
所以具体是不是要对冲这么多取决于题目给出的条件。
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