邓同学2021-05-18 15:36:20
邓同学老师好，为什么在Cash-for-stock的时候，只买T公司就够了，而不需要同时sell A公司呢？？
回答（1）
开开2021-05-19 15:34:32
开开同学你好，因为cash for stock是在事成之后，A公司会把投资者手中的T以溢价买回去，投资者获得价差，不用把T换成A.
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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我还不理解。T公司溢价我知道，但是A公司价格也会继续下降啊，为什么不同时卖出A公司呢？
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Arbitrage的核心是套利，即如果成功将获得确定的价差。而不是去赌双方股票是不是会再继续上涨或下跌。例如，现在公布收购消息后，T的价格上升到19元，A承诺合并成功后一股T可换21元，那么现在买入一份T，只要收购最终成功了，可以获得确定的差价2元。如果再做空A，相当于是另外一个押注A继续会下跌的策略，但不是merger arbitrage了。
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老师好。其实我的问题是stock for stock里面，要卖出A，同时买入T，但是在cash for stock里面，只是需要买入T，不需要卖出A。所以我不明白为什么它不需要卖出A。我还是不明白你所说的。
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同学你好，cash for stock 确定的是以多少钱换一份T; stock for stock确定的是以多少份A换一份T。考虑下面这个例子，在stock for stock的情况下，假设一份A换2份T，如果只做多2份T，那么实际上你是不确定如果成功了会赚多少的，因为并不确定到时候A是什么价格。如果并购成功，你手中的2份T换成一份A，你的收益是：一份A到时候的市场价（未知）-2份T的买入价格（已知）。在确定情景下，不能获得确定的价差收益就不能称为套利。
但如果是cash for stock ，买入2份T就可以在并购成功的情况下获得确定的价差收益，因为你的收益是：2份T的回收价格（已知）-2份T的买入价格（已知）。
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