Kevin2021-05-17 14:09:06

同学你好！

FX swap，外汇互换，本质是重新签订远期合约，即远期合约的展期。

比如一位外汇基金经理在0时点购买了外汇远期，T时刻到期，该外汇远期的名义本金是10,000,000 ZAR，约定的汇率是9.45ZAR/USD。当T-2时，该基金经理可以通过进入一个外汇互换进行展期。外汇互换包括两笔头寸：（1）在外汇现货市场以当期汇率S_T-2卖出10,000,000 ZAR；（2）在外汇远期市场约定到期时以F_T-2购买外汇远期，名义本金是10,000,000 ZAR。
 
为什么要在T-2时刻进入外汇互换？外汇的即期交易是以当前的即期汇率进行交易，但是结算却是在2天之后。由于T+2交割的原因，在进行展期时，需要提前2天进入即期市场，结算旧的合约，并签订新的合约。

综上，T时刻，远期交割得到10,000,000 ZAR，然后在现货市场上卖出10,000,000 ZAR。同时，仍持有一个未来到期的外汇远期。即实现了合约的展期。


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