志同学2021-05-14 22:05:45
志同学关于 rebalancing ranges： mean reversion, narrower ranges （负相关关系是怎么理解的） 按理说，越能均值复归，说明越不容易偏离SAA，那么ranges 应该越宽才对，请帮忙解答
回答（1）
Johnny2021-05-17 15:31:23
Johnny同学你好，mean reverision和momentum是反着的。。
如果是要再平衡的话，当资产价格下跌时，它在整体组合中的权重也会下降，如果存在momentum，之前下跌那么现在和今后也会跌下去，所以就会越来越偏离target weight。可以看出如果这个资产有momentum，就很容易产生大幅度偏离，对这种资产就会把range设的宽一些，因为设的窄的话即使调整回target weight他也会再次突破range，就会导致频繁地rebalance产生交易成本。均值回归与其思路反着，如果一个资产下跌那么他之后就会涨回去，权重会自动回复到target weight，对于这种资产可以range设窄一些。
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momentum理解成让利润多奔跑一下，所以range可以设得更宽； mean-reversion 存在复归现象，趋势没法延续，既然已经赚钱了最好早点落袋为安。 这么理解对吗
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同学你好，建议从成本角度来考虑，因为momentum的情况下，价格上涨的话那么资产会越涨越多，它在组合中所占权重会越来越大；价格下跌的话这个资产就会越跌越少，它在组合中的权重会越来越小。所以当momentum的情况下资产大类是很容易冲出range的，一旦冲出range就需要rebalance，rebalance就会产生成本了。所以momentum的情况下，range不能设的很窄，否则会频繁地冲出range，就要不断产生rebalance cost，那还不如把range设宽一些，等到权重偏离地足够多了再一次性rebalance。Mean reversion就反着思考
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