志同学2021-05-13 21:19:44
志同学关于CDO 层级相关性不同购买选择： 如图第3小点 当相关性上升的时候，equity层级价值上升，但是通常这一层级都是自留的，所以买不到，因此退而求其次购买mezzamine层级。 那么，为何不买subordinated层级呢？
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Nicholas2021-05-14 17:04:12
Nicholas同学，下午好。
这里层级应该是Super senior tranche, Senior tranche, Mezzanine tranche, Equity tranche，因此是退而求其次买Mezzanine tranche。
不过实际上要看题目给出的选项，相关性较强时，投资级债券违约，投机级债券违约；投资级债券不违约，投机级债券不违约。因此选择收益率更高的投机级债券，那么选项中给出的级别更靠下的通常是收益率更高的，应该是我们需要的选项。
例如给出Senior tranche, Mezzanine tranche, Equity tranche，那么就选择Equity tranche；
例如给出Super senior tranche, Senior tranche, Mezzanine tranche，那么就选择Mezzanine tranche。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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那subordinated层级到底置于何处
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同学，下午好。
以下是原版书的原文，供参考：
With subordination, a CDO has more than one bond class or tranche, such as senior bond classes, mezzanine bond classes (bond classes with credit ratings between senior and subordinated bond classes), and subordinated bond classes (often referred to as the residual or equity tranches).
也就是同学描述的equity tranches是包含在subordinated bond classes中的，简化可以拆分为高级、中级、低级。
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equity tranches是包含在subordinary tranches 中的？
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同学，早上好。
是的。可以参考下我在上文中贴的原版书原文。
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