袁同学2021-05-11 23:33:10
袁同学原版书reading 31的example 7是什么策略应对集中资产？第1问，第45 问麻烦老师讲解下？
回答（1）
Nicholas2021-05-12 16:48:08
Nicholas同学，下午好。
实质就是手中持有股票，然后在公开市场做空该股票，对冲手中持有股票的下跌风险，手中持有投资组合整体拿去质押，风险较小，能获得的资金更多。
1.风险点有两个，第一个是直接售出需要缴纳大量的税，第二个是股票互换面临的问题没有改变，股票互换还是需要面对未来出售股票交税的问题。
4.手中持有股票，在市场上做空该股票，整个组合拿去质押，能获得99%的资金，因此是0.99 × $350 million = $346.5 million
题目说明The after-tax cost to access the proceeds would be locked in at 30 bps per year. 因此上述资金对应的费用为0.0030 × $346.5 million = $1.04 million per year.
5.推荐的策略就是股票互换后，针对手中持有的股票做空，然后整体组合去质押。这样可以处理到死亡时，当地的法律会对投资有部分免税，且免税金额会持续上升，因此税会相对少一些。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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这个题的equity，是指用一个股票换另外一个股票吗? 在还完之后，客户要出售这个股票的时候，还是要交税，所以是递延了税？
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同学，下午好。
股票互换就是换另外的股票，那么另外的股票在售出的时候同样需要交税，这里题目中给出的最好建议是一直持有到死亡时，由于政策的好处，其缴纳的税金是最少的，同时也可以尽量递延到未来支付。
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