袁同学2021-05-11 22:46:47
袁同学原版书reading 31的example 5，这个公司给的是什么option，是call option吗？那是怎么构建一个collar，第三问为什么说10亿的收益和10亿的损失，10亿的损失是来自于哪里？
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Nicholas2021-05-12 14:20:47
Nicholas同学，下午好。
1.公司给到的是Stock option，股票期权是在未来股票升值时能以更低的行权价买入该公司的股票。
2.那么为了对冲股票下跌的风险，就买入一个long put；为了减少购买long put的期权费，就再进入一个short call，如此就构成一个Collar。自然是put行权价低于当前股价而call行权价高于当前股价，至于设定的执行价具体是多少要看具体情况，一般题目中也不会问。
3.股票期权的行权时间和购买collar的行权时间相同，则如果未来股票上涨，股票期权赚得了收益；但short call会面临被他人行权的情况，就会面临亏损，同学说的收益就是执行股票期权的收益，亏损就是short call的亏损。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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收益10亿我可以理解，这部分是要交income tax，但是一个collar的构建，为什么损失是刚好10亿呢，如果我卖的是比当前价格高的call，那么损失是没有10亿的呀？
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同学，早上好。
题目中给出的数据为the employee stock options increased in value by $10 million above the strike price of the collar.
即股票期权价值是超过了collar执行价格之上，为10 m，因此我们将其认为是售出看涨期权的对应损失。
同样这里面没有提到期权费、执行价格等具体信息，因此上述也是大概数值，不是准确数值。
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