185***992021-05-07 20:41:21
185***99冲刺笔记下 第7页那个年化持有期收益率与利率 正相关、负相关那里，不太明白
回答（1）
Nicholas2021-05-08 15:47:16
Nicholas同学，下午好。
不好意思没有找到同学说明的疑问点，烦请拍照说明一下具体位置，或者是第几章的哪一部分内容也可以，方便为你解答问题，谢谢。
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这里不理解
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同学，下午好。
我们假设债券提前售出，那么债券的回报来源就分为三个部分，售出债券的资本利得、票息和票息的再投资收益，将这三个部分相加除以期初的债券购买价格，再将收益率年化就是年化的持有期间收益率。
同时我们区分利率的不同影响，利率上升导致债券价格下降，即成反比；利率上升导致票息的再投资收益上升，即成正比。
1.当投资期限短于麦考利久期，价格风险占主导，即利率变动导致债券价格变动的影响因素更大，因此利率上升导致债券价格下降，其售出的资本利得影响更大，导致年化的持有期间收益率减小，那么如上解释就是利率和持有期间收益率成反比；
2.当投资期限长于麦考利久期，再投资风险占主导，即利率变动导致票息的再投资收益影响因素更大，因此利率上升导致票息再投资收益上升，其再投资收益影响更大，导致年化的持有期间收益率增大，那么如上解释就是利率和持有期间收益率成正比。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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