让同学2021-05-05 19:01:26
让同学模考2的 第二大题 QB 问题1. implicit cost 是不是指trading这一章里说的implementation shortfall里包括的opportunity cost，delay costs，trading cost？还有bid-ask spread？ 而explicit cost指broker commission，fixed cost这些？ 问题2. 我按照如图所示的去回答，比如缩短决策到下单的时间，改善和broker的关系等等，这种回答可以吗？我看答案没有写，谢谢老师！
回答（1）
开开2021-05-06 14:58:37
开开同学你好，建议不同科目别混在一起，各科目只看这个科目的逻辑。有些概念在不同科目下内容方面有相似但也会存在差异。
在权益里面
explicit costs包括：brokerage commission costs, taxes, stamp duties, 和 stock exchange fees等；
implicit costs包括三类：
1、Bid–offer spread（同 bid-ask spread)
2、market impact
3、delay costs (slippage)
而权益着重讨论2、3，基本三级权益在讨论implicit costs就默认是在说这两个。
本题是因为基金AUM大幅增长导致implicit cost增加，要降低market impact就要控制position size、AUM和turnover；与 slippage 相关的是制定更合理的交易策略（例如拆成小单或去unlit venue进行交易）。这些就是我们答题的角度。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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那老师，如果是在trading里回答如何降低隐性成本，是否就是从opportunity cost、delay cost、trading cost角度去回答，比如缩短决策下单时间、与broker搞好关系使更多单能够成交。
还有一个问题是如何减少trading cost，就是缩短整个交易完成的时间吧，trading cost和market impact应该是反相关的吧？这里是否可以说借助dealer提高流动性，尽快完成交易？
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同学你好，trading不会这么问，因为它重点在trade cost的计算上面，它比equity更关注细分整个交易执行过程中cost的分解。implict cost 在新考纲中就没怎么题。
equity不考虑broker dealer的情况，缩短交易时间确实可以降低delay cost，通过分散化投资个股就可以做到，因为这样股票订单小，较容易成交。
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