易同学2021-05-05 17:48:10
易同学这里不太明白为什么2和3也可以达到carry trade的效果呢，老师能解释一下么
回答（1）
Nicholas2021-05-06 13:23:59
Nicholas同学，下午好。
1.收固定支浮动的互换协议在期初不需要支付费用，因为在期初合约是没有价值的，因此可以在期初不需要支付费用的情况下在未来获得一定的收益；
2.买入看涨债券期货，因为在购买期货时只需要付出一定比例的保证金，同样使用较少的资金来获得未来的收益。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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我理解老师说的这两条是举杠杆的意思吧？就是最初投入少，可以获得收益，不是carry trade的意思吧？
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同学，早上好。
它正是利用了借低投高的基本原理。我们也在课堂中总结了这三种方法，内容如下：
Carry trade: Intra-market carry trades（国内轧利差），carry trade的前提是stable, upward-sloping yield curve。
Three basic ways to implement a carry trade（三种实施carry trade的方法）
1）Buy a bond and finance it in the repo market：通过回购市场融资（低利率），购买（高利率）债券。
Creating an asset and a liability：通过回购市场融资，相当于发债，产生负债；投资高利率债券，产生资产。
2）Received fixed and pay floating on an interest rate swap：通过支浮动收固定的利率互换合约，相当于发行浮息债融资，投资于固息债，因为floating每半年reset一次，相当于短期利率，短期利率低，fixed相当于长期利率，长期利率高。（本质为duration mismatch）
3）Take a long position in a bond (or note) futures contract：通过国债期货获得债券头寸，期货是保证金交易，相当于借了杠杆，其中自有资金的机会成本或融资成本即为低利率，对于全额的国债期货来说，相当于使用了很少的利息成本融资，获得国债期货头寸相当于投资了高利率债券。
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