Nicholas2021-05-03 15:39:37

同学，下午好。
这里有勘误，勘误内容如下，
In the information for Questions 10-15, after “Easton:” (page 300 of print) should read, “If the correlation of the expected defaults on the CDO collateral of the senior and subordinated traches is positive, the relative value of the equity tranche compared with the senior and mezzanine tranches will increase.”
In the solution to Question 15 (page 302 of print), the last sentence should read, “As correlations increase, the values of the equity tranches usually increase relative to the values of the senior and mezzanine tranches.”
相关性大，投资级债券不违约，投机级债券不违约；或投资级债券违约，投机级债券违约，那么不如买投机级。
相关性小，投资级债券不违约，投机级债券违约，另一种情况不存在，那么要买投资级。

A的第一个statement说，可以用一部分的公司债换成CDO使得分散化更有意义，这是错的，因为一部分的公司债也是很多不同的公司债，这种做法本身也有分散化效果。

A的第二个statement说，投资于covered bond会有更高的收益，这是错的，因为有抵押的债券更安全，更安全融资成本必然低一些，所以作为债券投资者收益是不高的。
所以只有E同学说的是对的，这个题选A。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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