drayday142021-04-28 00:27:28
drayday14这里recession hedge部分的bond returns具体是指什么意思？如果inflation is caused by strong aggregate demand 健康通胀，大量投资者买入股票抛出债券，导致债券价格变低，那么如果bond returns适合yield to maturity同个意思的话，不是应该更高吗？ 还是说这个bond returns是指我先买了个bond，然后到期日之前把它卖了赚差价所获得的returns?
回答（1）
Nicholas2021-04-28 16:33:32
Nicholas同学，下午好。
这里的债券回报是指债券持有期间收益率。
需求拉动的通胀属于健康的通胀，由旺盛需求拉动供给，这样的经济增长情况是比较良好的，因此风险较小，给与的term premium也较小；
供给拉动的通胀属于不健康的通胀，未来会有生产力过剩、库存过多等问题，这样的经济增长情况可能会在未来有一定的风险，因此给与的风险补偿更大。
如果债券持有到期，那么债券回报和YTM是一致的，但情况往往需要考虑更多方面，可以参考我们在固收部分学的债券回报五分法。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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sorry还是没搞懂，这里的bond return指的“持有期收益率”是指bond卖出价减去买入价，再加上期间的coupon？
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同学，晚上好。
债券的收益来源包含票息、票息的再投资收益、以及债券售价的资本利得（若持有到期则该部分为0）。
那么持有期间收益率就是将上述的三部分加起来计算总回报，以及对应的收益率。
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健康的通胀风险较小，使得term premium也较小，小的term premium为什么会导致较小的nominal bond return? 不健康的通胀使得风险补偿更大，为什么会导致较大的nominal bond return?
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同学，下午好。
这里表示使用构建法来构建债券的回报率，那么从无风险利率出发再加上一定的溢价，考虑到其他条件不变的情况下，加的期限溢价较小，则总汇报较小，反之亦然。
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