Andrew2021-04-21 09:31:53
Andrew第20章课后题第17题。在收益率曲线不变的情况下，的确可以通过降低凸性获得利益，但为何答案中说，30年期MBS的凸性是一个负数呢？我找遍了文章，也没有看到任何表明30年期MBS的凸性是负数的文字。莫非文章中提示30年期MBS的有效久期为4.75，是一个线索？
回答（1）
Nicholas2021-04-21 16:11:31
Nicholas同学，下午好。
我们在学到改变凸性部分时，提到了一些策略，其中有一条是Long Callable or Long MBS bond。
当利率下降，MBS面临房贷人可能会提前还款，用更低的利率融资的情况，那么会加速提前还款速率；
这点和Callable bond较相似，当利率下降，Callable bond面临被Call回的可能。
因此上述两种情况在凸性图形中都是呈现负凸性的，被用于降低凸性。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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