Chris Lan2021-04-20 17:36:37

同学你好
这个题就是让根据他说的这两句话来判断。这两句话就是：
"I am perplexed by the bottom-up capability that Alpha claims to have in adding value to portfolios. They claim to have a bias to yield maximization across securities without regard to rating differentials."
他的意思是他们会想办法获得债券的最大化回报，而无关于他们的评级的不同，也就是说他不是在不同评级的债券之间超配或低配，因此这不是在板块之间做主动配置，不是top-down的方法。也就是说他们的做法其实是专注在挑选个债上。而评估哪个债券好，可以使用债券预期回报的五因子分解，把预期的总回报分解成五个部分。这种方法是可以帮助选择未来回报高的个债的。
而structure trade是指交易含权或不含权债的意思。含权与否与能不能获得更好的回报是没有绝对关系的，要看含的是什么权，以及当时的环境是否对含权债或不含权债有利，题干这里并没有就这一点展开，因此不能判断。但分析总回报肯定是比较可靠的方法。