Kevin2021-04-19 13:49:38

同学你好！

这道题不需要画图的。

首先需要防止日元贬值，而题目给的汇率形式是¥/€，因此也是防止欧元升值，应对的对策就是欧元升值能够立即获利的策略。因此是买入ATM的call option。所以C不对，C没有hedge当前价格到option执行价格这一段。

再看A和B，题目说了要cost-effective，卖出25-delta的call确能减少cost，但同时也限制了欧元升值的幅度，所以不能完美hedge欧元的贬值，A不对。再看B，卖出25-delta的put，减少了cost，同时执行价格小于当前价格，因此也不会影响欧元升值的幅度，所以B是完全可以的。如图所示。


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