Johnny2021-04-13 11:45:52

同学你好
2. 表格中把这三个选项都归纳为aspirational goals，因此对于主人公而言，这三个选项都是同等重要（aspirational），在这个前提下，A选项的时间更久，风险承担能力越大。
4. Trainor说的是错的，机构投资者会通过asset only和liability relative两种方法构建组合，其中liability relative是资产和负债都考虑的而不是仅仅考虑负债。而最大化夏普比率是传统MVO的目标，因此是属于asset only，不用考虑负债，于是C也是错的了。
5. 举个例子。比如有ABC三个资产，A和B相关度低，B和C相关度低，A和C相关度低，这个就是pairwise correlation低，但这还不够，因为A和(B+C)的相关度也要低，B和（A+C）的相关度也要低，C和（A+B）的相关度也要低才行，因此Trainor说的是不完整的。
6. 投资策略是与基金经理的技能有关的，但是资产大类本身与技能就无关了，因此资产大类所提供的的预期回报溢价是和基金经理本身的技巧无关的，也就是non-skill-based ex ante expected return premium，这么看来C就是正确的。这里容易搞错的是B选项，原文描述是Emerging market equities should not be considered a separate asset class from global equities，这句话的意思是新兴市场的权益不应该从全球权益中分离出来。也就是说原来global equity这个资产大类中是包含emerging equity的，现在要把emerging equity从global equity中分离出来形成一个单独的资产大类，于是就有了两个资产大类，一个是emerging equity，一个是除了emerging equity以外的global equity，这个做法是完全没有问题的，因此B是错的