易同学2021-04-09 20:06:40
易同学百题段_SS5 Asset Allocation_case3 Angelica Mukasa，第四题。这里为什么substantial allocation to illiquid assets是不合适的呢？即使contribution少了，但因为pension plan不是有很长的投资期限吗，在underfund的情况下不是更需要illiquid asset的高收益来弥补空缺吗？
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Johnny2021-04-13 10:54:35
Johnny同学你好，目前已经是underfunded，如果再投流动性差的资产则会导致整体养老金资产的流动性更差，而它却需要定期支付养老金给员工。
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是需要定期支付养老金给员工，但这个不是很久以后的事情么，就是投资期限是很长的，那目前多投资illquid asset，以获取更高额的收益，等真正需要支付的时候就有足够的金额可以支付了，这种思路的问题在哪儿呢？我记得ALM中提到的一个variant的方法不就是这样的么？当资产不够cover liability的时候用一部分资产做partial hedge，然后剩下一部分追求高收益以期最终能完全cover
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同学你好，如果某员工目前还没有退休，那么对于这个员工而言他的养老金是等他退休之后再发，但如果这个公司以前的员工已经退休了，那么公司此时就要支付养老金给他们了。如果像你所言是很久以后才需要支付养老金的话，那么除非所有员工都很年轻而且之前在这家公司工作过的员工还没有一个退休才行。
值得注意的是现在养老金的资产规模为50亿，其中低流动性资产的比重已经达到30%了，而现在依旧是underfunded，目前想要减少对养老金的contribution，在这种情况下继续加大低流动性资产的权重就不适合了。
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