易同学2021-04-09 17:23:31
易同学百题段_SS5 Asset Allocation_case3 Angelica Mukasa，第一题。请问老师为什么P&C insurer大部分要投在fixed income上呢？P&C insurer的负债不是非常不稳定，非常不容易预测的么，这样的话流动性是他们主要需要关注的吧？而债券市场的流动性不是很差的么，相对于现金和股票来说
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Johnny2021-04-12 16:54:41
Johnny同学你好，你的关注点完全跑偏了，这里根本不是在考你P&C的性质。这里问的就是为了应对之后可能发生的偿付，应该如何配置，其中固收和现金的风险低就需要多配置。虽然C选项中的现金占比达到20%，但是权益占比也有50%，由于权益风险过大所以不能选C，只有A选项是符合的了。
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但我做题，还没有看到答案的时候我怎么知道这个题的关注点是什么呢？P&C就是既有不确定性（对流动性有要求），又要求风险低。我做题的时候看到A的配置就觉得流动性太差了，所以不满足P&C的要求，这种思路或者想法的问题在哪儿呢？
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同学你好，这里的主要问题依旧是风险所带来的价值变动，权益占比太高会使得整体组合的市场风险上升从而带来潜在的价值下降。现在需要reserve处于surplus，要求是将主要的资产来匹配未来的负债，并且将多余的资产（surplus）用于增长，所以用于增长的资产是可以投资较高风险的，而用于匹配负债的资产必须要是低风险的，这就是basic two-portfolio approach。因此决大部分的资产需要投资于低风险资产来匹配负债，剩余小部分可以投资于高风险资产（如权益、另类投资）
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