易同学2021-04-05 21:31:23
易同学视频位置：28:31，这里我不太理解的是题目中说他是core plus fixe-income client，那为什么不选C，从core-plus fixed-income composite only里移除而是所有的composite里都移除呢？
回答（1）
Chris Lan2021-04-07 20:00:23
Chris Lan同学你好
这个是core plus fixed income的客户，说明这是客户的一个portfolio，如果这个投资组合要投资什么资产管理公司说了不算了，那就只能算是non-discretionary，因此这个组合不再满足GIPS的业绩展示中，放入composite的条件，因此在未来任何的composite都不能包含这个portfolio，因此不能选C。
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我好像没太理解老师的回答，我的问题是这个客户属于一个集合，或者叫一个群体，这个集合的名字是core plus fixed-income client，而这个集合是所有composite的一个子集，那为什么不是仅仅从这个集合里去除了就可以而是一定要说从所有的composite里去除呢？
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同学你好
我们在构建composite时，是以composite的定义来决定哪些组合要被放在composite中，而不是以客户的群组。
一个投资组合可以放在多个composite当中，只要符合composite的定义就可以。
我举个例子你就明白了。
比如说我有一个客户他有一个医疗成长风格的组合。公司有两个composite，一个是医疗股的，另一个是成长股的。这样的话这个医疗成长的组合符合这两个composite的定义，所以这两个composite都应该把这个组合包含在当中。
如果现在这个组合客户不允许基金经理做决策了，那这样就是non-discretionary的组合，就不能再放在composite中进行业绩展示，所以就要把这个组合从这两个composite中拿走。因此一个组合只要符合composite的定义都是可以放在composite当中的，但如果这个组合是non-discrentionary的，就不能放在任何的一个组合中，无论是否符合定义。而且这个题说的是prospective，因此他是说将来这个非自主决策的投资组合不能放在任何的composite当中，因为他是non-discretionary的。
其实他本质的意思就是，将来任何的composite当中，都不能包含这个组合了。
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