袁同学2021-04-05 16:36:41
袁同学原版书reading 17的第387页的example5： （1）想问下，如果我是一个英国人，我有MXN货币的敞口，题目所谓的通过forward 对冲，是不是一定是sell MXN，使用的forward 可以是以MXN/GBP 有可以是GBP/MXN,但是只要是对冲，我都是sell我手上有的这种货币，是吗？ （2）第一题，问我要sell 多少 forward，为什么答案里面讲的是我卖MXN相当于买GBP，GBP 是base currency，所有要用斜杠后面的那个价格？ （3）不理解第三问，为什么the case currency is selling forward at a premium ,base currency 不是GBP吗？但是GBP是远期折价的呀？ （4）第四问也不懂，请老师讲解下？
回答（1）
Kevin2021-04-06 17:46:50
Kevin同学你好！
1.是的，对冲应当sell MXN。而题目给的forward是 MXN/GBP，买入forward，相当于买入GBP，卖出MXN。
2.是的，买入forward，用的是银行的offer price。
3.roll yield计算 (S-F)/S，long：+(S-F)/S；short：-(S-F)/S。本题买入forward，+(S-F)/S，F>S，所以roll yield<0。
4.本题hedge 应该long call，ATM的call 更贵。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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老师，第三问，看F 和s的大小，是横着看一个月前的 (20.05/20.058)，和today（19.5985/20.0065）的，还是竖着看one month ago的 spot rate (20.05/20.058)和2个月的 forward rate（875/900）？
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同学你好！
roll yield中的F和S是同一时点的，也就是都是竖着看的，无论是one month ago还是today。
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老师，roll yield 为什么是 (S-F)/S 不是（F-S）/S?
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同学你好！
这是roll yield的定义。
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