Joe2021-04-03 21:44:23
Joe请问蓝神笔记下册第9页，如何理解Z-spread与OAS的大小关系？谢谢
回答（1）
Nicholas2021-04-06 09:55:31
Nicholas同学，早上好。
callable bond中含有一个对投资者不利的权利，因此需要给予一定的补偿溢价，则收益率更高，相较于基准收益率曲线的利差更大（Z-Spread）；剔除权利后，补偿溢价消失，则收益率降低，相较于基准收益率曲线的利差更小（OAS）。
putable bond中含有一个对投资者有利的权利，因此收益率更低，相较于基准收益率曲线的利差更小（Z-Spread）；剔除权利后，风险变大，需要给予更多的补偿溢价，则收益率升高，相较于基准收益率曲线的利差更大（OAS）。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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OAS并不含有option risk是什么意思？
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同学，晚上好。
同学可以看一下我上述的解答中，提到了剔除权利后需要给与补偿溢价的问题，那么对于Callable bond，其赎回权利是对投资者不利的，这个不利的权利会带来option risk，我将这部分剔除，风险减小，对应的补偿溢价更小，收益率更低。
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