易同学2021-03-31 09:16:13
易同学老师您好，对这里的conversion factor到底应该是除还是应该乘我总是搞不清楚，为什么不是直接乘在分母上（就是用7.6直接乘以0.85写在分母上，当然就相当于除以了0.85）而是0.85乘在等式的最外边我不是很明白，请老师解惑
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Nicholas2021-03-31 11:06:41
Nicholas同学，早上好。
实质是一样的，我们把等式的D ctd和P ctd乘到等式的左边，然后再除以CF，就是和同学说的形式一样了。
类似的题目可以用资产组合+调整=目标的通式来解决，就这道题目中，我们将调整中的Futures转变成CTD/CF。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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按照老师的思路列算式的话就是 10*200MM-number of future * 7.6*103,500/CF=8*200MM,对吧。这个我是理解的，我想问的就是这里在列式的时候怎么判断是除以CF还是乘以CF呢？正确的方式应该是除以CF，但我第一反应是乘以CF
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同学，下午好。
我们搞清楚里面的逻辑就不会弄错是乘还是除了，
一般情况下，由于卖方拥有交割券选择权，合约的卖方都会选择对他最有利，通常也是交割成本最低的债券进行交割，对应的债券就是最便宜可交割债券。
任何期货合约都必须反映现货价格的行为。但合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。
因此要将一个标准转化为最便宜，既然是最便宜，那么一般价格要更低，所以是标准的期货futures*CF=CTD。
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