Andrew2021-03-29 10:37:55

第13章课后题第15题。题目中要求用反向优化（reversal optimization）方法求出各资产的最优权重，但题目并未给出市场和投资者个人的避险情绪系数λ。答案中给出的数字仅是根据各资产市值占总市值比重算出的隐含权重（implied weight），个人认为它并不算是最优权重（optimal weight）。此外，使用表1中各资产风险系数β、市场风险溢价5.5%和无风险利率2%算出的各资产预期回报率分别为cash 2.00%，US bonds 4.75%，US equities 9.7%，Global equities 11.35%，Global bonds 5.3%，这和题目中表1所给出的各资产预期回报率并不相同，分别有cash +0.00%，US bonds +0.25%，US equities +1.10%，Global equities +0.85%，Global bonds +0.60%的差距。这一差距来自何处呢？是否因为表1中给出的预期回报率实际上是效用函数的结果（效用值），扣除了风险所致的效用损失？谢谢！