让同学2021-03-26 00:25:02
让同学练习册上册 第55页 2014Q2的part C和D 想问下part C中的cashless collar和part D中的monetization是什么关系，总体来说都是stock+long put+short call这个策略对吧？但具体有什么区别？是不是因为设置的执行价格不同所产生的区别？除此之外还有什么不同？ 另外，如果put 和call的执行价格一样，这种策略就会变成一条直线，对于市场波动immunization了，对吗？
回答（1）
Nicholas2021-03-29 09:32:27
Nicholas同学，早上好。
1.Cashless 是对冲下跌，因此买入Long put，不想掏Long put的期权费，因此Short call，两者期权费可以抵消，行权价不同。之后不会进行抵押贷款操作；
Forward conversion with options strategy是long put + short call，执行价、到期日相同。那么它合成的是Short forward，和stock正好形成对冲，实质还是等于short stock，降低风险。然后拿着该组合做抵押贷款，由于风险降低，可以获得更多的资金。
2.如果是理想的策略，股票上涨赚钱，Short forward亏钱，两者相抵，但实际上还会有交易费用产生，因此最终还是亏损。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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