185***992021-03-22 20:20:03
185***99股票市场呈现smirk的原因第三条 ，原文说股票价格很低时执行价格低的看跌期权价值更高，反映出隐含波动率更高。可不可以这么理解：它不是 在比较不同X的 看跌期权谁价值大，而是说我的X恒定了，就算你低，但是随着股票价格进一步的下跌，我的put option价值也是变大的，股价越低，价值越大，隐含波动率也就越高，是不是这个意思？
回答（1）
Kevin2021-03-23 09:47:37
Kevin同学你好！
举个例子：50ETF价格3.700元，执行价格分别是3.000元，2.000元，1.000元，根据BSM model 期权的value分别是100元，20元，0.01元，而实际市场上的价格分别是111元，25元和1元（实际期权最低交易价格只能是1元，不可能是0.01元），那么我们可以看到，执行价格越低，其偏离理论价格越远，分别是11%，20%和9900%。
注意implied volatility对应期权市价，historical volatility对应BSM value。如果implied volatility高，一定是期权市价高于BSM value。你的表述中没有突出这一层关系，要注意辨析哈。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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