185***242021-03-21 22:20:39
185***24老师，ZS是两条斜向上的spot curve之间的spread，GS是两条平行线之间的spread，这分别代表什么呢老师可以结合图讲讲吗，另外YTM为什么是条水平的线呢
回答（1）
Chris Lan2021-03-22 20:20:31
Chris Lan同学你好
针对同一债券来说，其YTM是一条水平线，因为在债券的到期期限内，每年都可以获得YTM这么多的回报。
但是我们如果在讲yield curve时，是说不同到期期限的债券的ytm所构成的一条曲线，这个才叫利率的期限结构。
下面说的都是针对同一个债券来说的。
Z-SPREAD是针对 一条spot curve，在每个点上加上相同的z-spread，正好使得债券各年的现金流折现到0时点等于债券价格。
而G-spread是针对相同到期期限的国债的yield的基于上加上相同的G-spread使得未来现金流折现等于风险债的价格。
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