Nicholas2021-03-22 13:58:39

同学，下午好。
题目中说明To determine the optimal allocation, Açor seeks to ensure that Njau’s charitable pledge can be met and implements a goal-based investing approach. 即采用基于目标的投资方法。
那么问题问的是这种方法的组合配置是根据什么来最优化的，
A选项源于基于目标投资方法的定义，原文如下，
The manager then performs mean–variance optimization for each goal “portfolio” rather than at the overall portfolio level. Goal portfolios are optimized either to a stated maximum level of volatility or to a specified probability of success.
可以看到基于目标的投资方法在确定了客户的目标后，每个目标有对应的风险承受水平，并且是根据单个目标来执行均值方差优化，而不是针对整个投资组合。根据每个目标，我们可以选择优化到能够承受的最大风险水平，即该风险承受水平下的最大回报率（风险越大，回报越大）；或者是客户能接受的指定成功概率。
B选项如上解释，是基于单个目标的优化，而不是整体。
C选项说明the results of the risk tolerance questionnaire. 根据风险承受能力问卷的结果，首先这个结果不准确，也就是无论问卷设计的是否合理，客户的主观判断都是有偏误的。其次这里一直在问基于目标的投资方法，优化方法仅两个，客户接受风险水平下的最大波动率或客户指定的成功概率。可以说该选项是个无关选项。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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