185***242021-03-20 10:58:15
185***24老师 condor和butterfly基础班老师没怎么讲 老师可以简单讲讲么 原版书课后题有讲到 不太明白他俩是怎么构建的 特点是啥
回答（1）
Vincent2021-03-22 19:53:52
Vincent同学，晚上好。
这两个策略的共同点是先要保证Money duration neutral，
Butterfly策略是Long Wings and short body，或者是Long body and short wings，也就是两边两个债券，中间一个债券。如果收益率曲线呈现更凸性，那么就是中间利率变大，需要做空中间，做多两边，反之亦然。两边的BPV之和等于中间的BPV。
Condor策略和上述类似，但是中间的债券变为两个，即做多两边两个债券，做空中间两个债券，或者是反过来。如果收益率曲线呈现更凸性，那么就是做空中间，做多两边，反之亦然。四个债券的BPV相等。
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