185***242021-03-15 14:38:00
185***24老师，宏观归因和微观归因在画矩形的时候纵轴起点是B，为什么股票归因的时候纵轴却是0呢？两个归因画矩形的纵轴起点的区别请老师再讲一下
回答（1）
开开2021-03-15 17:40:49
开开同学你好，其实这两种都是brinson model，只不过是两种不同的形式（来自不同的论文）。最开始书中介绍的BHB model，也就是从0出发计算allocation的，这种一般在分析单个equity model中用到，不存在sponsor-portfolio manager的这种多层级的关系。从benchmark出发的是BF model，在多层级业绩归因分析中，macro/micro attribution用到的都是这种BF model来算的。
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