袁同学2021-03-14 23:44:59
袁同学老师，原版书的课后题的reading 13的第15题目： （1）第一问：反向优化的策略是把全球资产组合的各类资产作为输入条件这个是可以理解的 ，所以第一问的计算就是用这个表格中的第一列数据每个除以107.8 得到市场组合中各类资产的配置，然后与这个表格的最后一列对比，就是差异，对吧？ （2）第二问，为什么在计算USequity权益的收益的时候用的全球市场组合的风险溢价，如果是这样的化，那么implied return 那不就是market cap 中的每类资产的收益了吗？那么反向优化不就变成了以市场组合中的“收益”和“权重”为输入条件了吗？
回答（1）
Johnny2021-03-15 15:51:21
Johnny同学你好
1. 你的理解是正确的。
2. 这个市场风险溢价就相当于是影响全球金融市场的因子，所有资产都会受到这个因素的影响，只不过敏感度（β）不同而已，implied return就是用CAPM模型所计算出的。
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也就是说在计算implied return的时候，使用的CAPM模型中，rf 和risk premium 都是全球市场组合的，然后β 用的是现在这个组合中的资产的贝塔，是吧？
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同学你好，是这样的。可以参考下原版书R13的P83 Exhibit 12，课后题就是根据这个表格来出题的。
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