周同学2021-03-14 16:59:47
周同学关于asset allocation基础班P51页PPT Beliefs in momentum情况下要wider rebalancing range问题：虽然momentum上升时wider range可以保留上升收益，但是相对momentum下降时wider range也会增加portfolio损失风险，请问这样的情况下不是违背了rebalancing初衷了吗，不是应该beliefs in momentum要narrow range，beliefs inmean reversion才可以wider range吗？
回答（1）
Johnny2021-03-15 14:06:29
Johnny同学你好，rebalance目的是要让整体资产配置接近于SAA，而不是为了增强收益，所以当一个资产权重偏离target weight时就要把它调回去，而不是资产上涨就让他一直涨上去，下跌就卖掉止损。
如果是要再平衡的话，当资产价格下跌时，它在整体组合中的权重也会下降，如果存在momentum，之前下跌那么现在和今后也会跌下去，所以就会越来越偏离target weight。可以看出如果这个资产有momentum，就很容易产生大幅度偏离，对这种资产就会把range设的宽一些，因为设的窄的话即使调整回target weight他也会再次突破range，就会导致频繁地rebalance产生交易成本。
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