易同学2021-03-14 09:49:12
易同学老师，对calendar spread我有个问题，对long calendar spread我理解背后的原因是利用time value decay的速度不一样，到期时间短的decay速度快，那short calendar spread背后的原因是什么呢？
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Kevin2021-03-15 10:37:33
Kevin同学你好！
日历价差多头其实是预期价格波动不大，赚取时间价值的衰减为主；而日历价差空头其实是预期价格波动加大，从而获利。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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short calendar spread为什么是通过价差波动大从而获益呢？老师能具体说明一下么？
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同学你好！
举个例子，比如今天的50期权，3.500的执行价格，3月到期的价格是950元（大约700是intrinsic value，250是time value），6月到期的价格是1950元（大约700是intrinsic value，1250是time value）。
如果股价大幅向上，3月到期的期权会涨得比较多，因为3月期权含的时间价值少，对股价的变动会更敏感，而6月到期的期权含有较多时间价值，则相对对股价不那么敏感。比如股价变成3.700，那么3月期权可能上涨2200元，6月期权可能只上涨1900元。当intrinsic value上升时，time value会相应有所下降，所以一定程度上平抑了期权的波动，所以6月份的期权价格对股价更不敏感。
PS:也可以从交易的角度考虑，3月的期权交投更活跃，因此有流动性溢价，因此股价上涨时，可能会涨得更多。
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