Nicholas2021-03-15 14:52:18

同学，下午好。
Credit risk，信用风险是说债券未能按时还本付息的风险（在这里的学习可以和违约风险等价）；
Credit spread，信用利差是说我们在公司债的收益率曲线上会看到和基准收益率曲线有一定的利差，这个利差包含了流动性风险补偿和信用利差，当然也包含其他的，我们主要研究这两个。如果是含权债券，例如Callable bond，还可能包含option risk；
Spread duration，利差久期，是针对duration来讲。我们一般说久期是针对基准收益率曲线变化，或者是整体的收益率曲线变化。这里将基准和基准之上的利差又进行了分拆，理论上都是利率变化，不论是基准还是利差，利率变化1%带来的影响应该是一样的。但根据实际统计，利差变动导致的债券价值影响更大，因此这里区分了针对于基准收益率曲线的久期和利差久期；
Spread risk，利差风险。包含了我们上述说明的流动性风险，信用风险，还可能有的期权风险等；
Credit spread，信用利差。这个上面解释了哟。

逻辑线很简单，公司收益率曲线包含两部分，第一部分是基准收益率曲线，在其之上超出的一部分为利差。
利差通常包含流动性风险补偿和信用利差，那么针对这两部分的风险就叫流动性风险和信用风险。
超出基准收益率曲线之上的利差变动（其本质还是利率）会导致债券价值变动，那么我们用利差久期来衡量这种利率变动的敏感程度。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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