苏同学2021-03-13 22:47:04
苏同学这题看不懂，a选项在每个portfolio（uk，eu，us）里面买希腊债券，为什么要去hedge 墨西哥币？
回答（2）
Nicholas2021-03-15 14:27:38
Nicholas同学，下午好。
这个题说，这个人可以对冲成任何一种货币，在这种情况下哪个策略有最高的回报率
A选项，在每个组合中买希腊5年债券，并对冲成PESO。
希腊债券的yield curve是stable的，所以他的利率是没有发生变化的，因此投资5年希腊债券的回报为5.7%/2，因为yield没变化，又是平价发行，收益就只有一个coupon，而coupon是半年付息，所以就是5.7%/2=2.85%
然后对冲成为PESO，对冲的过程
(F-S)/S约等于rDC-rFC，投资者投资海外资产都要使用DC/FC的方式来评价外币资产，所以hedge into PESO是把外币变成本币的意思，即，需要卖EUR买PESO，因此远期合约锁定的汇率为r PESO-r EUR=（7.1%-0.15%）/2=3.475%，因为计算时的利率应该使用半年的，因为题干有交待一句话（The six-month Libor rates also represent the rates at which investors can borrow or lend in each currency）因此需要除以2，因此通过远期锁定的汇率为3.475%，而W同学预期未来6个月，PESO对EUR贬值2%，所以不对冲能获得2%的汇率方面的收益，所以应该使用远期合约锁定汇率3.475%。
因此A选项最终的收益为2.85%再加汇率的收益3.475%，等于2.85%+3.475%=6.325%
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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所以这里的意思其实就是两个投资，一个是买希腊债券投资，另一个就是看涨peso所以去hedge？跟本身买希腊债券没啥关系对吗？
Chris Lan2021-03-16 10:26:31
Chris Lan同学你好
你可以理解为两个投资。投资希腊债券，获得希腊债券的回报。并在6个月后把希腊的欧元债券转换成PESO，相当于做空欧元，做多PESO。
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