开开2021-03-15 11:32:03

同学你好，因为benchmark是index A和index B 等权重构成的，一个index跑赢benchmark必定意味着另一个index跑输benchmark相同的幅度。你可以考虑这样一种简单的情况，index A仅包含股票A, index B 仅包含股票B, 则benchmark的成分股为 A和B，权重为50%/50%。如果A的收益率为rA，B的收益率为rB，那么benchmark的收益率为1/2(rA+rB)。这时，index A 的active return是1/2(rA-rB), index B的active return是1/2(rB-rA)，相关性始终是-1。

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