袁同学2021-03-11 00:04:35
袁同学老师，原版书reading 20的第18题，保留2年和30年的头寸是barbell 组合，那么题目问的就是什么情况下会使用barbell 组合，选项A 是可以理解的，收益率曲线变的平坦，选择barbell组合。但是选项C 也在多个题目中提到，在收益率曲线平行向下移动的时候，要选择一个凸性大的，所以选择barbell，这样的话，那么C 选项也是成立的，为什么不选择C?
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Nicholas2021-03-11 10:40:53
Nicholas同学，早上好。
C说100个BP的平行下移，这种情况下barbell和基准的表现是相同的，因为在duration-neutral的情况下，由于久期相同，收益率曲线平行移动，因此这两个组合的表现是一样的。所以C不是最好的选项。因为convexity带来的涨多跌少的好处是很小的一块东西，因此当收益率曲线变化很小时，几乎可以忽略不计，这种变化幅度，比不上收益率曲线非平行移动时，duration带来的变化幅度大。
因为在CFA的选项中都会有最优选的说法，所以在这里有明显的更优的选择，自然会选择更合适的选项。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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我看课后答案中给出了计算公式，是不是除了按照您说的定性的角度分析，也可以使用这个公式，分别把把5种年限的value change 通过这个公式计算出来再求和，比如一年的：$10,000,000*1.00%*0.0018/100 。因为收益率是上升的，价格是下降的，所以要选择一个求和的结果更小的，我计算了一下，组合2的绝对值更小，所以选择组合2。答案中给出的这个公式是让我这样计算的吗？
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同学，早上好。
你说的应该是20题，你的计算思路是对的。但是我看了答案的思路和我的思路是一样的，判断出方向和大小之后就可以了，因为会发现计算的结果也是一样的，它是一个相互印证的过程。计算会比较耗时，建议不用此方法。
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