Nicholas2021-03-11 10:51:46

同学，早上好。
同学可以看一下我们在R19最开始学到的负债分类，那么它是有负债的金额和时间是否确定的问题。那么我们在这里讨论的负债主要集中在金额和时间都确定的情况下，也就是说需要在某个时点拿出一笔钱来还债。
那么将未来某个时点需要还钱的金额折现到今天，按照一定的利率来复利，就可以达到在固定的时点还固定的金额。
所以这里涉及PV和r的问题，期初我们使资产的PV等于负债的PV，然后需要让资产的收益率r和负债的利率r相一致。所以这也就是免疫策略的核心为资产组合的cash flow yield或者资产组合的IRR匹配。

现金流匹配下，假设未来需要还款1000元，我购买零息债券到固定的时点正好就是1000元。负债的合同和资产债券的合同上金额同为1000元这样正好覆盖。当然如果考虑到付息债券匹配，每期再加入对应的票息即可。同样的道理，让资产合同上到期后我能受到的金额与负债合同上到期我需要偿还的金额相匹配，这样就解决了问题。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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