Nicholas2021-03-10 13:41:46

同学，下午好。
这里代表impact of each of the three main types of yield curve movements-each one a positive one standard deviation move-on the value of each portfolio.
即变动正的一个标准差债券组合的价值变化多少，因为这里是考虑三种情况的回报和风险，所以打算用统一的标尺来衡量。
需要注意的前提是，这里三个债券组合的久期是相同的，我们在文中看到是7.01。
债券组合久期相同，向上平移导致债券价值减小；但如果是平行移动，在久期相同，利率变化相同的情况下，三种债券组合价值的变化率也是相同的。此时我们看到Bullet的变化率是最大的，因此Shift并不是平行移动，而是在5、7、10年上涨的幅度更大，由此导致Bullet的损失更大。
Twist这一行，Barbells的变化是最大的，那么解释为收益率曲线的变化是变得更平缓，因为在这种情况下长期债券的久期更大，长期债券的利率下降更大，导致这里的债券组合价值幅度变化更大。
Butterfly这一行，Bullet的变化幅度最大且为负，中间利率上升将会导致Bullet债券组合价值下降，因此是中间凸出的图形变化。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~