Andrew2021-03-09 11:58:24

第7章课后题第7题。根据题目中的数据，尽管投资A的平均回报率低于投资B，但投资A的风险（回报率波动范围）也低于投资B，同时，投资A可以确保不出现损失，而投资B会有一定概率出现损失。所以不论是从风险厌恶型投资者的角度来看，还是从损失厌恶型投资者的角度来看，投资A都比投资B更好。这里可以通过画图来说明（详见图3）。我所绘制的2张图中，左侧的图分别用横线代表投资A和投资B的平均回报率，竖棒用于表示两个投资的预期回报率波动范围。右下的图中，蓝线表示的是前景理论下，损失厌恶者的效用曲线，红色代表的是投资A和投资B的预期回报率波动范围，铅笔所绘制的则是概率分布的预想。而由于对损失厌恶者而言，损失所造成的效用下降幅度会远大于同等比率获益所造成的效用上升幅度，因此即便投资B的回报率波动范围大部分位于获益区间，但经概率加权平均之后的投资B总效用仍会是一个负数，这也从另一个角度说明，投资B对损失厌恶者而言不如投资A有吸引力。书中的正确答案证实了我的想法，不过机考中应该是不允许画图说明问题的吧？