袁同学2021-03-08 23:40:23
袁同学老师，原版书的155页的example 1 ，对于客户1和客户2，收益率曲线都是变的更倾斜，客户1选择bullet是可以理解的，但是客户1为什么不能选择buy convexity呢？在长端利率下降的时候，convexity大的也可以减少价格的损失呀？
回答（1）
Nicholas2021-03-09 14:13:47
Nicholas同学，下午好。
我们看到这里描述的是短期利率下降，长期利率上升，那么长期债券的久期更大，长期利率上升将会导致亏损更大。买入Convexity是增加涨多跌少的好处，那么这里等于是短期利率上升增加的更多，长期利率下降减少的更少，但是买入Convexity也是会减少一定的yield。所以从这样的效果我们看到没增加多少好处，只是递减了一部分损失，并且是损失的更多还是利得更多不能很好衡量。
但Bullet strategy是买入集中在中间的债券做组合，这样的策略在如此的收益率曲线变化下获益是最大的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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