郑同学2021-03-02 14:35:00
郑同学老师，我想请问，关于hedge ratio，原版书和讲义说的是一个东西吗？如果是，那他们相反。如果不是，那是我弄错知识点了。请指教
回答（1）
Nicholas2021-03-02 15:25:50
Nicholas同学，下午好。
讲义这里写的有些歧义，
这里的对冲，是指需要多少资产匹配负债，0%还是100%；
而这里的利率问题，是当前情况，当前利率低预期未来利率高，需要多匹配应对利率风险。
而原版书上说的是收益率问题，收益率低应该多对冲，收益率高应该少对冲。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
- 评论（0）
- 追问（4）
- 追问
-
老师，如果对应知识点在这里，那还是讲义说反了呀？
- 追答
-
同学，下午好。
讲义中的内容是一个大的思路，考虑对冲利率风险的部分，如果预期利率上升，将会导致债券价格下降，需要更多对冲。但可能会因为不同的情况而改变。
书中这里的描述建立在两个前提，使用的对冲产品为Receive-fixed swap，且为部分对冲。
那么当利率下降时，资产端Receive-fixed swap获利，负债端债券价值也会上升；由于为部分对冲，资产的久期小于负债的久期，因此负债的变化程度更大，为了更好地匹配，需要更多的对冲。
当利率上升时，资产端Receive-fixed swap有损失，负债端债券价值也会下降；由于为部分对冲，资产的久期小于负债的久期，因此负债的变化程度更大，为了更好地匹配，需要更少的对冲。
- 追问
-
谢谢老师，我还是没有真懂。程度有限
- 追答
-
同学，早上好。
不客气，加油，祝你顺利通过考试~
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片