Nicholas2021-03-01 15:11:59

同学，下午好。
题干说明：
将经济周期简单地分为两个阶段，即扩张阶段和收缩阶段，扩张阶段平均持续39个月，每月收益率增加2%；收缩阶段平均持续20个月，每月收益率减少2%，长期来看股票的平均收益率为8%。目前indicates that the economy recently transitioned into contraction，近期进入收缩期，问对于3个月、1年、5年及10年的股票回报预测。
答案解释：
那么我们将整个上述假设的情况简单化，即收缩阶段占1/3=0.33，每个月收益率减少2%；扩张阶段占2/3=0.67，每个月收益率增加2%。越是短期，越会受到当前阶段的影响，越是长期越会趋向于题干中的平均收益率8%。那么，
3个月，近期进入收缩期，平均持续20个月，因此还是收缩期，三个月总共降低6%；
1年，近期进入收缩期，平均持续20个月，因此大概率还是收缩期，但会倾向于一些经济周期的拐点预测，因此这里将每个月收益率减少改为1.5%（作者个人预测，无理由），一年总共降低18%；
5年，近期进入收缩期，平均持续20个月，即1年8个月左右，扩张期持续39个月，即3年3个月左右，但起点是从收缩期开始的，因此这里将收缩阶段的占比提升至0.4（作者个人预测，无理由），每年的收益率为0.4*（-2%）+0.6*2%=4.8%；
10年，该时间已经趋于较长的时间，按照题干的说明，收缩期和扩张期也差不多经历了2轮左右，其股票回报预测接近平均收益率8%。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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