袁同学2021-02-28 19:48:47
袁同学老师，原版书184页在公式下面有一段话，不明白这段话想要表达的知识点在哪里？ This argument applies to the capital appreciation component of equity returns. It does not supply a way to estimate the other component: the dividend yield. An estimate for the dividend yield (annual dividends/market value) can be obtained by noting that the dividend yield equals the dividend payout ratio (dividends/profit) divided by the profit multiple (market value/profit). The analyst may set any two of these three ratios and infer the third.
回答（1）
Nicholas2021-03-01 14:45:52
Nicholas同学，下午好。
接着上面的Anchoring Asset Returns to Trend Growth，趋势增长对资产回报的归因，拆分为三方面，该国GDP的增长率，Earnings占GDP的比率，P/E倍数变化率。由于后两项不会持续上升，因此长期来看，资产回报的增长率和该国GDP增长率趋于一致。
接下来是这段话，
上述论断也适用于股权回报的资本升值部分，但若考虑全部的股权回报还需要考虑股利收益率，加入Div yield。因为Div yield=D/P，可以由Dividend payout ratio=D/E和P/E ratio=P/E推导得出。
这里的Profit和Earnings可以从总体利润和每股回报来理解，其本质是一样的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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