梁同学2021-02-28 18:41:45
梁同学请问一份期权合约中，到底算short了多少份call是不是等于名义本金除以标的资产期初价格？相当于假如期初就行权需要交割多少股股票？
回答（1）
Kevin2021-03-01 10:32:36
Kevin同学你好！
1.是问delta hedge吗？计算call或者put份数的公式如下：
用call 构造动态对冲时，记住如下公式：nsΔs+ncΔc=0（含义是股票加期权的组合的净值变化为0）。假设ns已知，nc=-ns/hedge ratio。如果股票继续下跌，ns不变，hedge ratio也就是delta变小（回忆call 的delta变化趋势），此时需要卖出更多的call。但nsΔs+ncΔc=0始终成立，因此对冲了组合净值波动的风险。put同理：nsΔs+npΔp=0。
2.具体的合约对应多少份股票得看合约具体约定，比如国内上证50期权，一份期权对应10000份50ETF。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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一份期权对应10000份50ETF，这个是指10000股吗？如果是场外期权，个股标的呢？怎么判断一份期权代表多少股个股？
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同学你好！
1.是的，10000股。
2.场外期权的话，得看期权合约怎么约定。
3.看期权合约。
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假如是short了1份上证50ETF期权，payoff 就是10000x(ST-X)对嘛？那对应的对冲就需要买入delta x 10000股 是这个意思吗？
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同学你好!
1.是的，payoff没错；
2.是的，delta*10000股。
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