让同学2021-02-22 21:33:16
让同学原版书P157 Monitoring the investment program的example9 第二问里，我知道由于预期经济下行，所以要降低股票和hedge fund的仓位，把资金转移到现金和债券里去，但有几个问题： 1.为什么cash的比例可以超过上限？（上限是5% 可是它的proposed持仓里是10%） 2.private investment（标黄的后三个）为什么要这样调整？为什么单独调整了private real asset的持仓？这个5%是为什么呢？
回答（1）
开开2021-02-23 11:37:21
开开同学你好，多出来的5%是为了预备未来的private asset的capital call 和大学开支. 答案里也说了，tactical tilts in private asset classes are difficult to implement because it would take an extended time period to make new commitments and invest the additional capital. 这个需要时间，短期先放cash。而增加一点private real asset是因为在不好的市场环境下它的预期收益较高。
而未来一年年末的预期的配置比例（根据CIO对各资产收益率的预期）应该看最后一列Allocation 12 Months Forward。这时候cash（75m x 1.02%=76.5m）就没了，因为去支付37.5m的大学开支，和40.5的 private asset的capital call了。三种private asset的配置比例则都有增加。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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